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宏�首季EPS最高,但法人卻鍾情鴻海與華碩
, m9 S: l% k; I" e- f文╱《投資情報周刊》7 q# H% T% [% h+ y7 X5 V
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根據電子下游三雄鴻海 (2317)、華碩 (2357)、宏� (2353) 的財報顯示:鴻海與華碩第一季每股稅後盈餘分別為 2.03 元和 1.92 元較優,可以繼續期待下半年的超級 PC 產業循環行情;而宏�儘管 EPS 高達 2.47 元,但法人認為表現持平,不過期待其併購與減資題材。
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看好華碩品牌爆發「利」0 C5 J) g4 V* Z) o ]
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若單純比較第一季獲利,華碩優於鴻海。瑞銀證券科技產業分析師謝宗文指出,華碩第一季淨利高達 67 億元的意義主要有兩項:一是市場過度低估品牌筆記型電腦的成長爆發力;二是營業槓桿之強勁,超乎市場想像。1 L( H1 _9 c2 z& y* y) I% _
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他並認為,儘管華碩第二季因 PS3 與蘋果筆記型電腦代工出貨減緩、預估營收將減少24%,但營利率不減反增,預估將從第一季的 3.3% 提高到第二季的3.7%,下半年則可望持續走揚。因此,別輕忽華碩自有品牌的獲利爆發力,他預估 105 元的目標價不變。
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" s. Y0 |. L. y9 u6 O花旗環球證券則表示,隨著華碩下半年出貨量開始成長,投資評等重申「買進」,今年目標價維持 111 元。7 q; y. l2 c( E R+ s9 y
: |4 K! D8 m; d' C$ }' T3 A6 b7 C鴻海表現超乎外資預期5 e& u6 X% h0 a' Q( P" m
* @# T3 o: L. Y9 s& v( Q至於鴻海(2317),從其公佈的去年第四季和今年第一季的非合併季報,以及去年的合併年報觀之,其中營業利益率不減反增,讓外資眼睛都為之一亮,相當驚呀。包括花旗環球證券亞太區科技下游硬體產業首席分析師楊應超,以及高盛證券亞太科技產業研究部主管金文衡,乃分別將其目標價從 276 元和 243 元,調高至# N( j3 S/ x5 q" a
300 元和 277 元。
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3 p0 v6 A( y( V( W) r金文衡指出,鴻海表現不錯、鴻準 (2354) 則略失準頭,但因鴻海第一季財報僅計入持股七成以上的富士康(FIH)獲利,比較能確定的是,FIH 第一季表現也確實讓人刮目相看。
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他指出,鴻海第一季財報最讓他感到訝異的是營業項目的成長,也就是營業費用的下降,代表鴻海成本控管能力比外界想像的要好,鴻海第一季 156 億元的淨利,確實優於外資圈 150 億元、也優於他評估的 142 億元平均值。
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宏�要看併購減資題材5 L7 Y! r7 o! r( o* _& O: F
5 g0 X9 |4 P9 J! o! ?! L" d至於宏�,金文衡認為,主因美國市場比重增加、拉低第一季營業利率到 1.96%,低於他原先預估的 2.08%。但楊應超則認為,宏�目前的戰略是先站穩全球第三季 PC 廠的位置,從第三季開始,營業利率才會有較明顯的提升。 W2 _- p( E7 r) |& o" p
" y/ C- C* o! u+ S- Q" o宏�雖短痛難免,但仍有美林證券科技產業分析師曾省吾看好其今年產業能見度、將目標價從 68 元調高到 72 元,此外,外資圈近期對宏�的興趣還包括併購與減資題材。 |
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