|
宏�首季EPS最高,但法人卻鍾情鴻海與華碩
, W2 L8 V1 ~- w文╱《投資情報周刊》! r8 s: u1 R6 @: x: p* T7 S
, j, z! i1 B9 A5 k根據電子下游三雄鴻海 (2317)、華碩 (2357)、宏� (2353) 的財報顯示:鴻海與華碩第一季每股稅後盈餘分別為 2.03 元和 1.92 元較優,可以繼續期待下半年的超級 PC 產業循環行情;而宏�儘管 EPS 高達 2.47 元,但法人認為表現持平,不過期待其併購與減資題材。
9 M% c; ^0 V2 R- [* g. F7 e1 T D: R( m3 U' G, i! n
看好華碩品牌爆發「利」
' Q* t a Z/ G! e& p% N y9 [& L' e" u4 k8 j% h* l5 S6 |5 h
若單純比較第一季獲利,華碩優於鴻海。瑞銀證券科技產業分析師謝宗文指出,華碩第一季淨利高達 67 億元的意義主要有兩項:一是市場過度低估品牌筆記型電腦的成長爆發力;二是營業槓桿之強勁,超乎市場想像。
0 j5 ^" R' h! R/ U z7 n/ P: n6 b
; a D/ R7 W0 r5 W N( N3 S他並認為,儘管華碩第二季因 PS3 與蘋果筆記型電腦代工出貨減緩、預估營收將減少24%,但營利率不減反增,預估將從第一季的 3.3% 提高到第二季的3.7%,下半年則可望持續走揚。因此,別輕忽華碩自有品牌的獲利爆發力,他預估 105 元的目標價不變。4 Y! Y, c; X* S/ p# z! a Z
' a+ ?5 V) J+ b( |
花旗環球證券則表示,隨著華碩下半年出貨量開始成長,投資評等重申「買進」,今年目標價維持 111 元。
$ `* q; c M6 p
3 x% N( z; K- B9 d x& u# N3 V鴻海表現超乎外資預期6 `) A! ?+ s8 ~ K4 q
" P2 {, `/ h; Z. m# H0 @
至於鴻海(2317),從其公佈的去年第四季和今年第一季的非合併季報,以及去年的合併年報觀之,其中營業利益率不減反增,讓外資眼睛都為之一亮,相當驚呀。包括花旗環球證券亞太區科技下游硬體產業首席分析師楊應超,以及高盛證券亞太科技產業研究部主管金文衡,乃分別將其目標價從 276 元和 243 元,調高至5 V* ^, v: a$ @* P8 u& L
300 元和 277 元。' U1 k# u* K G) v: B
* m3 I4 _* H; x) J( l4 A" G4 B
金文衡指出,鴻海表現不錯、鴻準 (2354) 則略失準頭,但因鴻海第一季財報僅計入持股七成以上的富士康(FIH)獲利,比較能確定的是,FIH 第一季表現也確實讓人刮目相看。" p9 {& ^9 h0 \5 u% Y8 c6 v
: L3 d; c D* c g
他指出,鴻海第一季財報最讓他感到訝異的是營業項目的成長,也就是營業費用的下降,代表鴻海成本控管能力比外界想像的要好,鴻海第一季 156 億元的淨利,確實優於外資圈 150 億元、也優於他評估的 142 億元平均值。3 X; S' [2 V: `& V8 Q. _
4 J; j) A* |- S6 h: t1 V# W
宏�要看併購減資題材
1 [4 n# W: y" H
; A9 o$ a" k9 m/ c+ Y: F/ j/ v至於宏�,金文衡認為,主因美國市場比重增加、拉低第一季營業利率到 1.96%,低於他原先預估的 2.08%。但楊應超則認為,宏�目前的戰略是先站穩全球第三季 PC 廠的位置,從第三季開始,營業利率才會有較明顯的提升。9 \: f9 q7 [) J6 f; K. `: o; X5 }
! _/ D/ S g7 y& b3 ~
宏�雖短痛難免,但仍有美林證券科技產業分析師曾省吾看好其今年產業能見度、將目標價從 68 元調高到 72 元,此外,外資圈近期對宏�的興趣還包括併購與減資題材。 |
|