鴻海 華碩 宏� 誰最優？

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宏�首季EPS最高，但法人卻鍾情鴻海與華碩
文╱《投資情報周刊》

6 T% {3 ?: l$ g2 x, U- s% G根據電子下游三雄鴻海 (2317)、華碩 (2357)、宏� (2353) 的財報顯示：鴻海與華碩第一季每股稅後盈餘分別為 2.03 元和 1.92 元較優，可以繼續期待下半年的超級 PC 產業循環行情；而宏�儘管 EPS 高達 2.47 元，但法人認為表現持平，不過期待其併購與減資題材。
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5 b/ l0 Q* ^7 |( V8 Y看好華碩品牌爆發「利」

若單純比較第一季獲利，華碩優於鴻海。瑞銀證券科技產業分析師謝宗文指出，華碩第一季淨利高達 67 億元的意義主要有兩項：一是市場過度低估品牌筆記型電腦的成長爆發力；二是營業槓桿之強勁，超乎市場想像。
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* r, Q3 |3 L/ |6 C他並認為，儘管華碩第二季因 PS3 與蘋果筆記型電腦代工出貨減緩、預估營收將減少24%，但營利率不減反增，預估將從第一季的 3.3% 提高到第二季的3.7%，下半年則可望持續走揚。因此，別輕忽華碩自有品牌的獲利爆發力，他預估 105 元的目標價不變。

, c4 n8 o, ?4 w" k花旗環球證券則表示，隨著華碩下半年出貨量開始成長，投資評等重申「買進」，今年目標價維持 111 元。
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鴻海表現超乎外資預期
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至於鴻海(2317)，從其公佈的去年第四季和今年第一季的非合併季報，以及去年的合併年報觀之，其中營業利益率不減反增，讓外資眼睛都為之一亮，相當驚呀。包括花旗環球證券亞太區科技下游硬體產業首席分析師楊應超，以及高盛證券亞太科技產業研究部主管金文衡，乃分別將其目標價從 276 元和 243 元，調高至
- I% A6 M$ r$ n. M$ j) E 300 元和 277 元。

# C3 u0 ?: w9 T8 Y' n金文衡指出，鴻海表現不錯、鴻準 (2354) 則略失準頭，但因鴻海第一季財報僅計入持股七成以上的富士康（FIH）獲利，比較能確定的是，FIH 第一季表現也確實讓人刮目相看。
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$ v6 V* K; ^4 z) M& b4 E' r他指出，鴻海第一季財報最讓他感到訝異的是營業項目的成長，也就是營業費用的下降，代表鴻海成本控管能力比外界想像的要好，鴻海第一季 156 億元的淨利，確實優於外資圈 150 億元、也優於他評估的 142 億元平均值。

& g, J0 I3 k4 S, q4 D宏�要看併購減資題材
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$ o2 Z8 ?( f' l( f至於宏�，金文衡認為，主因美國市場比重增加、拉低第一季營業利率到 1.96%，低於他原先預估的 2.08%。但楊應超則認為，宏�目前的戰略是先站穩全球第三季 PC 廠的位置，從第三季開始，營業利率才會有較明顯的提升。
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/ T2 Q! ~- Y& m9 L1 y宏�雖短痛難免，但仍有美林證券科技產業分析師曾省吾看好其今年產業能見度、將目標價從 68 元調高到 72 元，此外，外資圈近期對宏�的興趣還包括併購與減資題材。

sunny.yu

傳談換股合作》 鴻海、華碩超級比一比
6 m- T+ |4 X0 u0 N2 _: |6 D聯合新聞網 - ‎ 37分鐘 之前 ‎
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! G  A1 }0 \' D  P" n市場人士分析，和碩產品設計能力多元，旗下業務包括主機板、NB、遊戲機、各式無線通訊產品等，全球運籌布局完整，是多家大廠有意合併的「理想對象」。 對鴻海來說，雖然鴻海8月營收達1436億元，創歷史單月次高紀錄，但鴻海上半年獲利279億元，仍比去年同期312億元衰退超過 ...

sunny.yu

華碩易錄Fun，讓你越錄越Fun
NOWnews - 2008年10月15日
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華碩打算靠它搭配其從主機板到顯示卡，累積一定程度上對數位訊號品質的掌握，和對數位影像處裡的研發力，意圖與國際知名液晶電視大廠Sony、Pionneer、LG、JVC等一決高下，至於誰贏誰輸，就讓我們這些精明的消費者來當個仲裁者吧！ 而我是在9月25日的由台北市電器公會主辦 ...