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營收及獲利目前都符合預期 投資建議為逢低買進3 j( s, A! W- E" Q/ u1 b' e) Z
文╱投資情報周刊提供
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6 @9 E; w3 v, b$ {受到被動元件MLCC家族爆紅的激勵,固態電容族群股如日電貿(3090)、立隆(2472)、金山電(8042)、及斐成(3313)也同步走高,其中日電貿更挾「高壓低阻抗」高階鋁質電解電容持續缺貨、營收可望連四紅,第4季毛利率將因此走高雙酵題材領軍突圍,法人及中實戶資金湧入熱炒!2 b% V5 h4 N# L
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明年新產品大量問世9 d" v5 F# V2 h! \$ @6 m1 `
$ P/ U3 [6 p2 _5 d( |9 F8 z金鼎投顧指出,日電貿今年前3季獲利繳出佳績後,明年在Vista、雙CPU以及數位化LCD TV均將大量問世,該公司不僅固態電容強力受惠,今年全年均處於缺貨的高階鋁電,雙主力產品明年需求量都將會非常樂觀。 D$ @- b2 E7 `3 X3 J
& J0 s# c" X! Y% g日電貿明年Vista帶動相關PC硬體升級與 LCD TV高度成長,對於品質較佳的日系電容器與固態電容需求可望逐漸增溫,營收及獲利均可望較今年成長20-30﹪,金鼎證預估日電貿明年營收超過30億,毛利率則維持在16.5﹪,稅後EPS近6元。公司營收及獲利目前都符合預期,且明年展望仍佳,投資建議為逢低買進。
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# z* |0 G1 V! ], d5 q8 a; Y日電貿主要代理日商佳美工(Nippon Chemicon)鋁質電解電容器與固態電容器;松下(Matsushita)的固態高分子電容、陶瓷電容器MLCC、塑膠電容、精密電組器及濾波器等產品;代理崇貿之PWM IC、PFC IC等。在鋁電供貨仍然吃緊以及將擴大松下產品線代理下,明年營收與獲利將持續維持成長。 9 Y9 `+ H/ v" F2 A3 I! S1 N
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依這家公司今年第3季財報顯示,主要產品營收比重:電解電容為64.55%、固態電容器24.09%、半導體6.19%、其他為5.17%。其中因固態電容器毛利率較低,第3季出貨量大增,營收佔比攀高,致使上季毛利率16.88%較第2 季17.46%略為下滑。
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大陸獲利大幅攀升三成
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第3季業外部分認列仁電貿1574萬元,與日電貿轉投資大陸恩比迪(上海)、恩比迪(深圳)287萬元,550萬元股利收入以及600萬兌換利益,總結稅前獲利較第2季大幅攀升三成。
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全球主要生產固態電容廠商為Fujitsu、Nippon Chemicon、Sanyo等三家日商,其中以Nippon Chemicon月產能4500萬顆最大,預計在明年第二季將擴產至6000萬顆/月。目前日電貿向Nippon Chemicon進貨維持在1000-1200萬顆/月,估計將隨著Nippon Chemicon的擴產而持續增加進貨量至1500萬顆/月,以滿足明年市場固態電容產的需求。 ! J" K% q ~' w7 y% }7 O! ]! `' i
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今年前3季市場產品分析以資訊佔52.52﹪、電源34.54﹪、視訊1.59﹪、其他11.36﹪。資訊市場方面,包括主機板、筆記型電腦、LCD MONITOR、VGA、IPC、SERVER等。電源市場方面:目前產品主要應用在與POWER SUPPLY相關的產業。
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7 z7 x# O6 ?3 ]2 ^在微軟VISTA作業系統的推出下,將使得PC相關硬體、周邊效能大幅提升,如雙核心CPU滲透率提升、高效能顯示器的大量推出,以及80 PULS高效能電源供應等標準推出,均將刺激高壓、高容的電容使用量。
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明年仍有20-30﹪成長- L/ _5 B3 c4 ]9 n! c4 [
0 `" X, ]/ N: _2 O1 V3 I由於這些高效能新產品的推出,將使得廠商再度回流,使用日系品質較為穩定的電子元件,預估明年應仍可維持20-30﹪成長趨勢。 6 ^* K5 j8 N7 c5 h2 `
5 O7 t; R5 \- h) M2 R. Q視訊產品32吋 LCD TV平均用40顆固態電容,200~250顆鋁電解電容。若轉為更大尺寸、高畫質的 HD LCD TV固態電容與鋁質電解電容需求量更是加倍提升,另由於 LCD TV 競爭相當激烈,LCD TV產品降價速度快,品牌廠商承受相當大的壓力,倘若明年品牌廠商有機會釋出代工訂單給予台灣廠商,對於明年下半年的視訊市場寄予相當厚望,日電貿預期將更加受惠。 |
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