《天下雜誌》1000 大企業大調查：研發更高深的產品已不是主流!?

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在金融海嘯衝擊後的新成長年代，台灣一千大製造業、五百大服務業、一百大金融業，都面臨遊戲規則改變的大斷裂。最會賺錢的贏家、最有成長潛力的產業、最受社會新鮮人尊敬的英雄，紛紛出現天翻地覆式的洗牌。這也說明著 台灣產業趨勢必須跟著變動翻轉，與製造為主的時代正式斷裂。研發更高深的產品已不是主流，而是誰能取悅顧客，誰就是這波贏家。

從今年《天下雜誌》一千大企業調查看來，二○○八年台灣 三大產業總營收均有成長。以製造業來說，電子一哥鴻海精密的總營收已逼近兩兆元新台幣、服務業的總營收也創新高突破七兆元台幣、金融業總營收也破五兆新台幣；但卻讓股東失望的是，各產業獲利都呈現大幅下滑，甚至刷新了多項最低紀錄。

  d, z4 G+ u, {  V( t台灣一千大製造業 總營收微幅成長 總純益寫下七年最低紀錄
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去年，一千大企業總營收破二十兆台幣，僅微幅成長六．一% ，成長力道遠遠不若二○○六到二○○七年的十八．五%。去年，一千大企業總純益劇降至二二九一．四億，連前年總純益五分之一都不到，寫下七年以來的最低點。去年，一千大的平均獲利率，也從六．八% 滑落至一．一%。最大原因，在於去年第四季景氣反轉之烈，企業措手不及。 二○○八年製造業前十大排名，分別是：鴻海精密、台灣中油、台塑石化、廣達電腦、和碩聯合科技、仁寶電腦、緯創資通、奇美實業、友達光電及中國鋼鐵。
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金融海嘯重創兩兆雙星產業

. e: h; z3 _2 i; q7 Y' T以科技立國的台灣，第一次嘗到到賣IC 不如賣冰的矛盾滋味。台灣的兩兆產業，面板、半導體，雙雙中箭下馬。去年第四季，面板二虎友達、奇美分別大虧二六五．九億、三一四億台幣，前三季賺的，第四季一口氣吐回市場。從去年第四季到今年第一季，台灣面板五大廠友達、奇美、華映、彩晶、群創，半年內共虧一三八○億台幣，是產能過剩的慘痛證明。半導體受DRAM 拖累，不再是高獲利產業，平均獲利率首次由正轉負，下探負三•六一%。DRAM 四大天王力晶、南亞科技、華亞科技、茂德去年合計賠掉逾一五二○億台幣，平均每家企業每天就賠掉逾一億。

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最會賺錢的產業：飲料、精密儀器、製藥與生技
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6 `6 u7 S/ |! N% ~8 k切開產業別來看，去年最會賺錢的產業前三名分別為：飲料、精密儀器、製藥與生技，印證了「要賺錢，第一賣冰、第二做醫生」的俗諺。受惠於民生需求穩定、中國內需持續成長，飲料十八•九四% 、食品產業六•一一%的平均獲利率，都高於半導體與IC 設計。
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台灣五百大服務業 -營收突破七兆創新高，獲利卻腰斬

# P! z, O" I. _& Q# p! M檢視今年《天下雜誌》五百大服務業總成績，在不景氣的強烈冷氣團襲擊下，二○○八年台灣服務業總營收仍逆勢突破七兆，總營收成長率達三．二％，但平均獲利率卻硬生生縮水了一半。所以對大部份的服務業而言，更嚴峻而立即的挑戰是如何在成長中摸索出更大的利潤空間。二○○八年服務業前十大排名，分別是：宏�、台灣電力、台灣三星電子、台灣東芝國際採購、華碩電腦、中華電信、聯強國際、統一超商、大聯大投資控股及陽明海運。
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; N) i9 T, k8 t不景氣中  電信、航運與營建業依舊火紅

利潤危機中，電信業依舊一直獨秀，賺進了一二五．一七億，和前年一樣，維持平均純益的第一名。電信三雄：中華電、台灣大哥大和遠傳電信全列名最會賺錢以及最賺錢公司五十強。延續前一年獲利力道的，還有海運及船務代理業。最會賺錢的公司前十名，就有七家來自這產業別。其中又以散裝業者表現最亮眼。包括四維航、中航、裕民、台航，獲利率都在五○％以上。另一個力道強勁的產業，是工程承攬業，去年營收成長率達一一．五四％，包括三井、利晉、潤弘、夆典等都在成長最快前十名的名單中。

! \% a& x/ _) k6 R* r) R華碩首度列入服務業，排名佔據第五
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今年服務業首次將華碩列入排名。華碩一上榜，即佔據第五位。去年一月一日起，華碩正式將品牌與代工分家，走向如宏�與緯創的運作模式。去年上半年，華碩品牌快速竄升，Eee PC 大好，顯見華碩體現消費者需求的洞察力，華碩筆記型電腦排名，也急升至全球第五；但下半年，華碩卻遭逢獲利十八年來的首度衰退。董事長施崇棠坦言，未來，在品牌建立的路上，要更著重「攻心」的行銷戰。

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台灣一百大金融業 – 營收破五兆，獲利卻大幅衰退

根據本年度《天下雜誌》一百大金融業調查，儘管二○○八年金融業業務擴張加快，百大金融業總營收突破五兆元大關，創下二○○○年來新高；但因受到國際投資、衍生性金融商品崩盤和經濟衰退等衝擊，○八年一百大金融業稅後純益總和較○七年衰退一一五．八％，為負三五七．六億元。不但是六年來首見的負值，更超過二○○二年的負三一四．八億元，成為《天下雜誌》進行百大金融業調查以來，從未有過的最低紀錄。八十九家提供稅後純益的金融業者中，更僅有四十五家賺錢，四十四家虧損。五○％的企業虧損比率，同樣創下歷史紀錄。

% g* ]* ?5 g& I3 j* T/ p; e/ W二○○八年金融業前十大排名，分別是：國泰人壽保險、勞工保險局、台灣郵政、新光人壽保險、南山人壽保險、富邦人壽保險、安泰人壽保險、中國人壽保險、三商美邦人壽保險及安聯人壽保險。

壽險業受創最深  龍頭國泰人壽四十七年來首度虧損
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從產業別來看，向來佔百大金融業總營收比重最高的壽險業，是災情最慘重的受災戶。二十五家上榜壽險公司稅後合計虧損一○八九•七一億元，僅有六家業者獲利，前所未見。連金融業營收最高，近兆元的本土壽險龍頭國泰人壽，也出現四十七年來的首度虧損。壽險業受創如此重的主因，是導因於國內缺少固定收益投資工具，過於仰賴海外投資的外在結構因素；另一方面，業者長期在初年度保費和約定利率上過度競爭，忽略公司本身的風險承受能力也是原因之一。
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( H) _6 {$ j4 k. R  I2 d7 l& c投資者對財富管理失去信心  銀行業獲利雪上加霜

* G9 h; t+ d$ ]% ^去年國際投資市場的崩盤，也直接衝擊證券業。十六家進榜證券業平均虧損五億元，營收成長亦衰退一一•六％。主因是雙卡風暴後，財富管理成為業者衝刺消金業務的利器；但卻因去年底連動債問題，讓顧客對銀行業信心盡失。去年下半年國內財富管理相關手續費收益，較上半年時整整萎縮近五成，為銀行業獲利衰退雪上加霜。但仍有公司逆勢上揚，像是具有避險價值的期貨業，寶來曼氏期貨和首度上榜的凱基期貨，皆名列金融業前十大成長最快公司。

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這是期待大幅落空的一年。去年的此時，低迷八年的台灣企業信心滿滿，期待新政府的開放政策，將帶來新的經濟局面。但依賴外銷甚深的台灣，終究抵不過全球的金融海嘯，對成長寄予高度期待的失落感，反應在最新出爐的《天下雜誌》二○○九年一千大ＣＥＯ調查中。結果顯示近九成的ＣＥＯ對去年台灣經濟情勢，感到不滿意及非常不滿意，是近六年來的新高。

雖然近一年來馬政府積極開放兩岸：三通、海運直航，海基、海協兩會也在停擺九年後，重新開啟溝通對話平台，一連串改善兩岸關係動作之後，卻只有三三．六％的企業，認為有從政策實際受惠。 因為，相較其他國家，兩岸開放幅度並不算大。台商到大陸受六○％投資上限與產業登陸的規範，同時也限制大陸資金來台。更關鍵的是，明年東協加一將啟動零關稅，但台灣卻完全被排除在外。「說起來，台灣是捆綁著四肢和對岸三通，」國家政策研究基金會副研究員鄧岱賢，對《天下雜誌》分析其中的原因。

7 I1 d) s/ ?! S1 b) ?' _9 z$ j這也是近來產業界不斷疾呼，希望儘快與大陸簽署ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）的原因。另一方面，《天下雜誌》一千大ＣＥＯ調查也發現，CEO 對兩岸簽訂的ＥＣＦＡ內涵充滿焦慮，企業家對台灣政府的「開放」政策，還是有五分之四的人（八一％）非常不清楚、或只有一點清楚。
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儘管如此，企業對開放的方向是認同的。調查顯示，不分產業別，平均有六四．二％的ＣＥＯ，還是認同簽訂ＥＣＦＡ，對自己企業未來的發展是機會。而且，即使馬政府開放的成效不如企業所預期，但仍有近六成ＣＥＯ認為積極開放兩岸互動還是提高了台灣的競爭力。有趣的是，其中有超過六成的服務業及金融業認同，比例高於過去自兩岸開放中得利最多的製造業。

! t  \1 [  M' O; V主要原因，就是看到成長的機會。開放讓企業看到肥美的內需市場，而非低廉的生產成本。這片滋養企業的沃土，人人都看到了，這也意味著競爭將加劇，雙向開放的新競爭規則下，對岸產品也將出現在台灣各角落。因此，調查結果顯示，有七三．四％的ＣＥＯ們都擔心未來競爭對手更多，也有近七成ＣＥＯ認為殺價競爭會更嚴重、技術會外流。除此之外，也有高達四成的老闆們，擔心自己的人才外流。甚至有四分之一的老闆們，擔心台灣的主權會喪失。是台商矛盾心情的最好說明。儘管如此，當問及CEO 是否已經準備好迎接兩岸開放，還是有近七成自認已經準備好了。

展望未來，調查中有四成五的ＣＥＯ，看好今年景氣將逐漸復甦，且有八二．九％的ＣＥＯ認為，兩年內景氣將全面復甦。 不論環境如何演化，景氣如何波動，台灣的企業家總能展現過人的適應能力及企圖心。

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這份在金融海嘯後首度公布的兩岸三地企業排名調查，顯示三地企業的生存能力。中國股市不畏金融風暴，強力領先反彈，造成中國企業排名紛紛暴衝，共有六二二家中國企業入榜，創下最高紀錄；相對之下，台灣企業受到擠壓，只有一二二家上榜，創下調查以來最低紀錄。
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$ W' D; x8 F2 b0 [3 n' P/ l& |今年是《今周刊》第六度調查「兩岸三地一千大企業排行榜」，受到金融風暴影響，今年一千大排行榜總體成績不太理想。從市值來看，去年兩岸三地股市大跌，市值排行因此重整，整體市值減少二三％，今年兩岸三地一千大企業共有六四二家企業市值縮水；同時受到不景氣衝擊，所有上榜企業的營收成長率為二三.三四%，創下成長最低紀錄。

; a& w9 E% V& j0 d7 N雖然外在大環境不利，但是中國企業是今年排行榜的大贏家，中國石油仍然以10兆(新台幣)市值蟬連冠軍，遙遙領先第二名工商銀行的六兆八千億元。台積電奪下第十五名寶座，較去年晉升二名，蟬連台灣企業入榜的冠軍。台灣企業只有台積電、台塑化、鴻海、中華電信擠進前五0名，去年排名三十九名的國泰金因市值大趺五成，跌出五0名外，今年排名第六十三名。
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- {" C$ H/ C- D; B; E台灣企業受到金融海嘯影響，獲利均大幅縮水，沒有一家企業可以守住三年淨利成長三成的高標準，榜單高掛鴨蛋，令人惋惜!相對於中國企業有中國內需市場加持、香港企業有紅籌股頂住及國際化的優勢，台灣企業應該在美國市場外尋找新市場，才能重拾獲利能力。

雖然規模比不過其他大公司，但部分在中國深耕長達一、二○年的台商，已經有掌握全國市場的能力，經營本領早已不同凡響。從調查的業績數字可以看出，這些受惠中國「Home Market」的台商，已經是資本市場的贏家。例如台灣最具中國內需消費概念的旺旺和康師傅，市值紛紛進入百大之列；專攻螺帽金屬的台商晉億實業，實力也已追上老牌的華新。

中國本土的消費品牌和醫療產業，則是這次調查竄出的新星。例如白酒產業的二大巨頭：貴州茅台和五糧液，去年獲利都在百億新台幣上下，就連知名度稍遜的瀘州老窖，市值排名也較筆電代工大廠廣達更高，可見只要廠商鎖定中國內需的定位明確，持續深耕，就可以在市場脫穎而出。

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投資專家謝金河分析，比較台灣和中國兩地的銀行業獲利，就知道台灣金融業的利潤相當微薄，例如市值名列前十大的工商銀行、建設銀行及中國銀行，去年純益至少在新台幣三千億元以上，是台資銀行難以望其項背的地方。

% d9 d" [5 u8 z雖然市值不如中港企業龐大，但兩岸降低敵對狀態、加速相互開放進程，令「和平紅利」在台灣發酵的速度大得驚人。例如金管會宣布將開放陸資來台投資後，台股就連兩日暴漲六％以上。謝金河樂觀地認為，飛機直航、大陸人士來台觀光等從未發生過的事情，今後將完全改變兩岸物流、金流不對等的狀態，將交流由單向變為雙向。
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  W$ g0 n9 A+ ?5 ~! f將此趨勢套用在本次企業調查中，也可發現兩岸三地相同產業的公司，股價連動的腳步已漸趨緊密。例如台灣線上遊戲股的股價陸續噴出，在美上市的網易、在港上市的網龍也接連大漲；此外，在香港、上海兩地掛牌的水泥業龍頭海螺水泥率先表態，台灣的台泥、亞泥股價也在一個月後反映。

wanglean

在不景氣的年代，没有人願意花太錢在追求新技術的產品，反倒是利用現有的產品如何創新應用，產出另一個消費者所接受的低價商品，這才是金G母．．．