IC設計5i股 首季多頭前鋒

jiming

你認為 5i 股中，那個族群是今年最具有高成長、高獲利及可享高本益比的？你在裡面嗎？:o
! b3 q8 s/ z0 I8 E. G' I5 A2 {
* r- H: L7 ?# S& B2007年第一波主流股
' C/ \! [: R8 t3 R- y6 \9 `. Y文╱金鏞
0 A8 p$ h' L/ h; W
2006年台股指數上漲1200點，大漲2倍以上的個股高達250支，展望2007年台灣股市什麼樣的類股還會漲？本欄認為唯有IC設計族群！因為其具有高成長、高獲利及可享高本益比的特性，將有可能扮演多頭攻勢中拉高本益比的火車頭角色。

IC設計股07年擁有明星題材眾多，涵蓋Vista、Wii、iPhone、 WiMAX的4i題材，以及低價電腦、太陽能晶片、LCD TV、數位家庭、GPS、PC Cam等為法人點名看好成長強勁的應用領域，吸引外資、投信、代操、壽險等國內外法人近期強力介入，必為第一季最熱門的主流股，特撰文分析如下：
, N, [* D) N; n% l' x! m
iPhone IC飆股：創意、驊訊、松翰

3 [0 b- `+ V) P6 h" ^4 b$ s' U創意（3443）為 IC 設計硬體 IP 大廠，定位在高階製程，目前0.13微米以下先進製程佔五成以上，65奈米隨著台積電先進製程而在2006年底進入量產，今年將與客戶展開45奈米製程設計服務。

創意11月單月 EPS 0.63元，法人預估07年EPS 將從8元起跳，目前尚未到20倍的 PER，其實籌碼面的優勢更值得留意，觀察其股本結構，10.89億元的股本，有一半鎖在董監大股東手中，近期7784及7194張大量合計又被鎖走了15％的股本，在外流通籌碼已相當有限，因此成了IC 設計股的開路先鋒。

創意2007年持續朝90奈米及65奈米更先進製程技術推進，年底前約有15個90奈米產品TAPE OUT，並有1 個65奈米產品TAPE OUT，2008年主要製程技術可望推進至45奈米製程。

6 `- O* G, B' e- L. J( f: l驊訊（6237）2006年前三季營收6.65億元，稅前盈餘3.65億元，稅後盈餘2.79億元，每股稅後盈餘約5.18元。
- z- e. A) U) P( [2 B6 J  
驊訊電子先前宣布與華碩合作拓展高階音效市場，由華碩獨家行銷使用驊訊高階音效晶片，以搶食每年40億美元至50億美元商機，對於2007年業績可望有明顯貢獻。
& L; e; R, S# \
0 R- V: M2 [3 q0 u' @- C0 d目前消費性市場與IT產品市場的高階音效產品售價從250美元到350美元不等，而市場對於高階音效商品需求依然旺盛且持續成長，因此，在未來以影音為主要功能的數位家庭產品上，惟有訴求專業級的高階音效規格與品質才能符合市場需求。
! a* [1 f) s) a3 t0 g; t5 r
松翰（5471）影像處理IC出貨暢旺，2007年第一季營運並不看淡，預期可望維持與2006年第四季相當水準，季營收將逾新台幣6.45億元，將較06年第一季同期大增近 5成。
0 f6 @2 R$ }* N, K% ?5 t  
松翰06年10、11月因公司主力語音IC產品進入銷售淡季影響，業績較第三季顯著滑落，不過在影像處理IC產品於外掛式PC Cam與NB內建PC Cam模組市場拓展順利，月營收仍得以維持在2.2億元左右水準。
: X/ I* c" t. R& u1 J9 \
松翰12月影像處理IC產品出貨依然暢旺，業績應可維持在 2億元以上水準，松翰整體第四季營收將逾6.45億元，將較05年同期成長達46%。
  
Wii遊戲機IC飆股：原相、典範、鉅洋
; v0 a/ {; l4 j4 d9 F# v
& y9 h$ @( e4 D. M4 J* I任天堂的 Wii 熱賣，使得原相（3227）相對受惠，原相除了 Wii 的 CMOS 感應晶片之外，手機相機感測元件也可望出貨給華寶，光學滑鼠感測元件也將受惠於Vista 題材，原相有機會與創意成為 IC 設計族群的雙箭頭。
: }3 g7 K+ G- ?$ Q/ v$ y& E' G9 C8 n
「聯家軍」新一代猛將原相，在任天堂 Wii遊戲機11月下旬起上市後的聖誕節狂賣消息不斷，法人陸續調高 Wii的06、07年銷售數據，以原相獨家供應遙控器無線影像感測晶片元件，每台 Wii最多又可搭配 4台遙控器，原相2007年獲利成長更被法人看好。
: Y3 ^7 i  B6 O 原相11月在Wii感測元件出貨暢旺帶動下，業績表現亮麗，營收攀高至新台幣5.54億元，續創歷史新高，原相06年下半年來隨著Wii感測元件大量出貨，光學滑鼠感測元件產品也進入出貨旺季，業績逐月攀高，11 月營收達5.54億元，較10月再成長5.3%，連續第五個月創歷史新高，較05年同期成長94.84%；原相累計前11月總營收34.57億元，較05年同期成長27.03%。
# Y( W3 w0 A: M5 @; b
消費性電子產品封裝廠商典範半導體公司（3372）公布06年11月營收，達新台幣 3億1135.4萬元，較10月份歷史新高營收3.12億元小跌0.4%，業績仍維持高檔表現。
$ r" O3 U2 x  }2 Q" _9 b/ u  
: G) l/ z1 M# Q1 k! Q典範06年第 3季營收達8.26億元，為單季新高記錄，典範公司本身預估，第 4季平均單月營收可望在 3億元以上，使全季業績不排除有再創新高機會。

5 [! J: u# A, k1 }4 G$ X典範表示，06年下半年業績走高原因是超薄封裝出貨成長帶動所致，包括USB控制IC、液晶電視用電源管理IC、SD卡控制IC等使用 QFN（扁平無引腳型陣格承載）出貨量增加，帶動典範單月營收突破 3億元水準。

. W' a2 f' E! V$ a' J9 A9 e, E* S% n# W據筆者觀察，典範2007年業績成長動能，除了超薄封裝持續成長外，目前市場需求看好的Micro SD卡封裝將有相當大的成長空間，也是07年資本支出的主要項目。累計典範06年1至11月營收達27.82億元，較05年同期成長42.2%。
! D. z) ?+ l+ ~- ]
日本任天堂遊戲機 Wii推出後在市場熱賣，帶動相關零組件廠商股價及業績同步成長，供應商之一的沖壓件廠鉅祥（2476）也不例外，06年11月集團營收達3.52億元，明顯較10月成長 11.5%，累計06年1-11月集團營收 35.18億元，較05年同期成長 32%以上。
; F3 d: J( n8 z
客戶端涵蓋SONY及任天堂等的鉅祥，其針對遊戲機等出貨題材造成各方矚目，鉅祥自結10月稅前盈餘7150萬元，較05年同月成長 49.2%，累計1-10月稅前盈餘5.65億元，較05年同期成長 78.3%，每股稅前盈餘3.12 元。
! ^2 O( a' ]0 A. C/ x: E
# y+ `1 z5 M) U' n6 e" r此外鉅祥也指出，國際手機大廠新機種密集推出，對鉅祥手機部品訂單需求熱絡；11月遊戲機新產品零組件出貨數量跳升到60萬台，比10月40萬台大增逾 50%。

% i+ Y: ]& I* S# K. y. s) W6 xVista概念類比IC飆股：類比科、致新、立錡、迅杰
' o8 z+ ~% f' A4 r, z. r
類比科（3438）在面板電源管理IC出貨量成長下，06年第四季單月營收可望持續創下新高紀錄，法人粗估類比科第四季每股稅後盈餘上看 4.5元。

進入下半年電子產業旺季後，類比科營收穩步走揚，10月份營收可望正式超越 1億元關卡，未來隨著面板及數位相機電源管理IC出貨量放大，預期11月及12月單月營收仍將續創新高紀錄。類比科除了持續擴大市場佔有率外，目前也推出單價較高的整合型 PWM晶片，有助將整體毛利維持在 40%以上水準。(欲閱讀全文，請購買第53期《投資情報周刊》)

masonchung

一切都是幻覺

DennyT

如果只是簡單的8bit A/D, 10bit D/A, TSMC UMC 都有贈品部負責隨製程更新提供,
只不過從0.18um開始, 通常是一代比一代大...既然是贈品, 就別挑了吧.
; d$ A5 N% w: ]9 f' X- @
而良率當然是掛保證囉, 要不然雕那麼大的A/D, D/A是吃飽了撐著等人罵?
. g$ u" z0 M( }3 w# i: c- n6 q至於套餐想附酥皮濃湯, 只有自己上囉.

& p  L1 e7 C7 ~' A4 ~* a1 f只是為何 "創意電子" 跟iPhone有關係? Apple跟TSMC開ASIC?

masonchung

我認為90奈米及65奈米先進製程並不是靠數位IP就能搞定的
IC的Mixed mode電路才是量產關鍵
法人有幾個唸過深次微米製程?

6 Q" \! s) \. c# x  `* S[ 本帖最後由 masonchung 於 2007-1-6 10:01 PM 編輯 ]