生技業大利多 後市看俏 鴻海集團介入加持 類股可望持續飆漲

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文╱《投資情報周刊》李遠芬

本刊在上 (63) 期「哪些概念股在發燒？」文中點出產業創新加值條例等草案經濟部拍板，在新增的「研發密集型事業」中，生技產業受惠最多，值得投資人留意其未來動向。不料，行政、立法二院龍頭，日前就史無前例聯手端出政策牛肉，送給生技新藥產業超級大利多，由此觀察，繼資訊產業之後，政府發展生技產業已冒出頭，生技類股後市還有得漲咧！

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再加上，全台首富郭台銘日前拒絕媒體採訪，關起門來開鴻海股東會，與小股東暢談未來發展，並點出將往光電和醫療領域發展，醫療也是屬於生技產業的一環，相信未來一旦實現，對生技類股將挹注發光發亮的利多，成為領頭羊也說不定。

由立法院長王金平帶頭提案訂定「生技新藥產業發展條例」，可望 6 月 15 日前通過立法，生技產業研發及培訓人才投資抵減可自獲利起五年內扣抵，透過創投投資生技產業的法人股東可享投資抵減優惠；至於投術投資人以技術入股取得股票，將俟轉讓出售時才課稅。

' U+ n2 e9 \/ I7 X  \行政院方面，財經部門提出租稅減免，及公務員可出任生技新藥公司董事等優惠配套措施，施行期限至民國 110 年 12 月底止，共計約 15 年。
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為吸引資金和研發人才，投入高生技產業，法案明訂生技新藥公司投資研發及人才培訓支出金額在 35% 額度內抵減，且業者可自獲利年度起五年內享受投資抵減，優於現行促產條例。

% i) z4 r: Y7 |2 i3 L3 j! b為鼓勵營利事業及創投業資金投入生技新藥業，給予生技業記名股東投資達三年以上者，可以在股票價款 20% 額度，五年內可抵減所得稅額，讓透過創投業投資生技可享法人股東投抵優惠，對創投業具有不小誘因。
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為吸引高階專業人才及技術提供者參與生技產業，且長期持有股票參與經營，技術入股者取得股票時不必課稅，准許轉讓出售時按實際交易價格課稅，如此有助引進技術人才加入生技新藥業。
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3 c4 g" k- n: b9 _! R鼓勵產學合作限制大鬆綁

3 a, r$ t9 d9 K. X, D* K. G而經董事會三分之二以上出席且過半數同意議的生技公司，可發行認股憑證給高階專業人員或技術人員，且取得技術人員可以低於面額十元價格認購股份，不受公司法 140 條不得低於票面金額之限制，取得之股票可於實際移轉時再課稅。
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3 D; F+ I+ ~9 I9 Z; R% b4 v為鼓勵產學合作，解除研議多年的公務員服務法限制，讓具公務人員身份技術擁有者，能夠透過技術取得合理股權在 10% 以上，且可擔任新創生技新藥公司創辦人、董事、科技諮詢委員，以促進產學研發合作，不受公務員服務法 13% 條限制。學研機構人員也可擔任生技公司研發諮詢委員或顧問。

此外，生技新藥承接政府委託研發計畫，也免納營業稅，並特別訂定生技新藥上市審查制度一元化公開透明流程。
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在此利多帶動下生技類股近期表現強勁，雃博 (4106)、邦拓 (4107)、友華 (4120)、晶宇 (4131)、永日 (4102)、生達 (1720)、太醫 (4120) 等股價紛紛上漲。
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目前生技新藥業者享有「促進產業升級條例」的租稅優惠只有五年，不過在新的草案中，將取消五年的期限，在生技新藥公司開始賺錢、繳營所得稅之前，都可以使用投資抵減。

生技製藥進入高成長年代

1 T$ R; _0 {; U3 f生技股中目前研發新藥的有懷特 (4108)、中天 (4128)、中橡 (2104)、聚和 (6509)、健喬 (4114)、中化 (1701)等，一旦研發成功，就可以享受十年以上的專利權，還可收取授權金以及權利金。

懷特「懷特骨寶 PH3 」、「懷特血寶 PG2 」等懷特四寶外，中天的「 MS- 20 黃豆發酵翠取物」目前也獲得 FDA 認證，下半年將完成第二期人體試驗；健喬「攝護線用藥」將在第二季進行臨床試驗第三期。
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新藥市場主要集中在美國、歐洲以及日本，其中又以美國市場最大，尤其美國生技產業當中，新藥研發產業市值約占美國生技業的 80% 左右；但是在研發新藥過程中，不僅研發時間高達 10-15 年左右，還要投入 3 億美元的經費，不過新藥在臨床試驗階段平均有 2700 萬美元的價值，當新藥進入到第二期臨床階段到新藥上市申請，又有 36 倍增值的價值。

法人認為，新的政策讓生技業者在賺錢前皆適用投資抵減，法令實施後，可望進一步推動國內生技產業發展。

$ E' n! t. J& q/ \5 L) {6 }另一值得可喜的是，在當前生技製藥進入高成長爆發年代，每年高達 6.5 兆日圓規模的日本醫藥品市場，已傳出將直接釋出新台幣 1000 億元的代工訂單。
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- {$ W6 j$ D( t* z1 X& _繼中化接獲小野、味之素、武田、鹽野義製藥等日系大廠的代工訂單外，健喬信元也加入協和藥廠攝護腺三期臨床實驗，並可望延伸至代工和大中華地區通路代理合作，另永信董事長李芳全亦證實接獲美國一支 400 萬美元的安眠藥 Zolp Idem 訂單，將逐季出貨。
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這是因為美、日等大藥廠為降低生產成本，開始釋出代工訂單，並且為了快速打開大中華地區的市場，就東亞地區的生技水準來看，就只有台灣有代工能力。美、日等大藥廠除了透過代工訂單考驗國內藥廠接單能力外，亦開始讓藥廠加入臨床，未來著眼的就是在通路上合作。

1 Q" j- D; A: \* f+ C2 {  d8 H歐美生技製藥股近期大漲，股神巴菲特主持的柏克夏海威瑟投資公司，即投資持有嬌生（J&J）部位，在今年首季內幾乎增加一倍，另所持有的賽諾菲．安萬特（Sanofi-Aventis）部位也告獲利。在歐美生技股漲勢不歇下，台灣生技股在政策利多加持下，看來還有得漲！