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文╱<投資情報周刊>周一德$ e" q1 G) U4 u5 C
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漲跌密碼 (Price Code) 是本刊新闢的單元,將不定期刊出,目的在解讀和揭開類股、個股漲跌的原因,讓讀者更透澈瞭解股票漲跌的關鍵,進而充分掌握脈動,降低投資風險,並增加獲利機會。
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●你知道投信的私募基金,也可以融資信用交易嗎?台股高融資水位將成常態!0 ?3 m( |, d* C
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台股連連慘跌,集中市場融資餘額迄 11 月 27 日卻仍高達 3825.8 億元,但台股的成交量能卻未能有效放大。在過去融資餘額多寡被視為散戶進出場指標,而且散戶偏向當沖的短進短出。不過,現在投信的私募基金,也可以作信用交易,因此融資餘額的結構已在改變。這些屬於私募基金的操作,可以忍受的風險較高,操作也不以當沖為主,所以近期台股融資餘額水位雖然持續有 3500 億元之上,但成交量能卻未能明顯放大。; ^: {3 T4 R8 T8 C5 u, Q8 \
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在過去的經驗是,高融資餘額的結構,會讓市場擔憂股價重挫,會引發多殺多,因為散戶的資金有限口袋不夠深,遇到長黑就忍痛出場,避免被斷頭;但現在的融資餘額中有一部份是私募基金的錢,這些資金背後有較雄厚的金主,所以即使遇到長黑,也不會急著砍融資。
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/ c% b! B9 ? C" p; E3 S在融資結構改變下,台股多空的變化,愈來愈倚賴這群「口袋深」的私募基金。同時,高融資水位將成常態!所以股市大盤雖然出現前所未見的重挫,但不要懷疑為何融資餘額還是那麼高,降不下來,這是有原因的!
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●從內線人士進出,細看美股漲跌。" m- S; b) e4 b$ X% e
4 @6 {6 p' @/ s, `* u根據外電報導,從美國企業內部人士 (內線 )近來的行為顯示,美國股市近來的跌勢,應僅是多頭市場的回檔整理走勢,而非空頭市場的開始。
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: N5 ?3 F+ o- t4 y7 V: F8 g所謂企業內部人士係指公司高層主管,各級幹部及大股東。他們對自家公司展望的瞭解,理應較一般投資人清楚得多。所以許多分析師認為,追蹤他們對股市漲跌的反應,不失為一項良好的預測工具。
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因為每當內線人士有意買進或賣出自家股票時,必須立即向證券交易委員會 (SEC) 申報,所以分析師也就有了研究的線索。
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Argus Research 公司所出版的「維客士內線周報」便蒐集了諸多內線人士買賣自家股票的數據,成為研判股市漲跌的密碼。
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然而,在解讀內線人士行為時,絕不能僅靠直覺。因為內線人士對自家股票總是賣出得多,買進得少。近幾年,尤其如此,因為企業用股票及選擇權發放紅利的比例,已大幅增加。所以絕不能因內線賣壓較買盤為多,便兀自論斷內線人士看空自家股票。
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此外,當股市上漲,內線賣壓便增加,這也全屬正常,並不值得特別擔憂。這僅代表內線人士利用股價上漲,將部份手中的持股及選擇權變現,往往並無其他涵義。
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1 }3 L* K6 R, W9 k' y X) M但是,當股價下跌時,內線賣壓卻持續,甚至加速,那麼投資人就該警愓了。這種急切出脫持股的行為,便可視為不祥之兆。因為如果他們預期股價會很快反彈,就應減少賣壓,而非加速脫手。
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但近幾周,內線人士的自家股票賣壓已大幅減少。在上周五結束的一周裡,內線人士的自家股票賣盤與買盤比,為 1.68 比 1,大幅低於 11 月初的 3.04 比 1。
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這對多頭而言,無疑是一則利多消息。畢竟,如果內線人士不預期他們的自家股票會很快反彈上揚,那麼在近來的股市下跌走勢中,他們應會立即有賣壓進場。既然他們沒有立即賣出自家股票,應是意味他們的自家股票可能很快反彈。% \2 J. g2 X+ J, I. B4 z: Y+ e
4 l/ B5 W+ y& q( q# L●乙二醇 (EG) 報價前陣子才大漲?如今為何又下跌?; d( ]9 S( O* m/ l+ j& X
! Z: b4 c2 I) g1 E; h/ L6 n前些時,亞洲 EG 廠歲修陸續完工投產,包括南亞 EG2 廠 35萬噸、東聯 25 萬噸、南韓的韓華石化 35 萬噸和中國遼寧石化20 萬噸,總共 115 萬噸投產,市場供需本應為寬鬆,但受到原油上漲,且今年冬天提前報到,氣象預測在「反聖嬰現象」影響下,今年冬天可能特別冷,下游抗凍劑業者停止觀望,大舉進場
_& G% b1 Z3 H2 x搶購而推升 EG 現貨報價持續衝高。9 L) d& r% V) Y7 q$ S6 M
- @4 V3 F$ g$ w8 r截至本周一26日遠東現貨報價出爐,由於市場預期所有歲修產能會在 12 月全產開出,且全球最大 EG 廠 SABIC 明年 1 月將恢復供料,EG 本周乃出現近幾個月的首度下跌,自上周五每公噸1675 美元下滑至 1650 美元。
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但 EG 連續大漲,東聯 (1710)、中纖 (1718)、南亞 (1303) 因而受惠,市場預期本季獲利將大幅攀高。但其中東聯別高興太早,因為在大陸 PTA 產能大量開出下,東聯投資年產能 60 萬噸的上海亞東石化 PTA 廠,第四季虧損可能高於第三季,預估虧損將由第三季的 1265 萬元增加至 2000 萬元。法人並認為東聯
+ f+ s& _: j$ q) i* }11 月新 EA 及 EC 產能試運轉,恐影響 EG 的生產,反而影響 EG 產出,成為獲利大增的絆腳石。, l9 U, U6 }" ^* l# C
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●波羅的海指數 (BDI) 狂飆後,為何又節節重挫?9 ~% S; t& n" d V2 _
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