IC設計5i股 首季多頭前鋒

jiming

你認為 5i 股中，那個族群是今年最具有高成長、高獲利及可享高本益比的？你在裡面嗎？:o

2007年第一波主流股
文╱金鏞
/ Q* ~* a# ]* f3 G! w
+ V: [, _- h8 Z/ l9 ]2006年台股指數上漲1200點，大漲2倍以上的個股高達250支，展望2007年台灣股市什麼樣的類股還會漲？本欄認為唯有IC設計族群！因為其具有高成長、高獲利及可享高本益比的特性，將有可能扮演多頭攻勢中拉高本益比的火車頭角色。
. t1 u0 p  i4 ~, x5 k; E  [, t% X! s
IC設計股07年擁有明星題材眾多，涵蓋Vista、Wii、iPhone、 WiMAX的4i題材，以及低價電腦、太陽能晶片、LCD TV、數位家庭、GPS、PC Cam等為法人點名看好成長強勁的應用領域，吸引外資、投信、代操、壽險等國內外法人近期強力介入，必為第一季最熱門的主流股，特撰文分析如下：
8 }4 E4 _' f  B0 _' X3 m
! R$ i, u6 }9 d* p* diPhone IC飆股：創意、驊訊、松翰
6 e2 E) V/ A8 l9 x4 ?$ q+ Z
# v3 ?9 m6 {" h+ q2 I/ Y, B2 h創意（3443）為 IC 設計硬體 IP 大廠，定位在高階製程，目前0.13微米以下先進製程佔五成以上，65奈米隨著台積電先進製程而在2006年底進入量產，今年將與客戶展開45奈米製程設計服務。
4 T& C6 _1 u0 [$ u2 Z- ~) J# l/ i
' X7 y7 K, c/ k: f) ?創意11月單月 EPS 0.63元，法人預估07年EPS 將從8元起跳，目前尚未到20倍的 PER，其實籌碼面的優勢更值得留意，觀察其股本結構，10.89億元的股本，有一半鎖在董監大股東手中，近期7784及7194張大量合計又被鎖走了15％的股本，在外流通籌碼已相當有限，因此成了IC 設計股的開路先鋒。
4 v% l/ j6 E& K, j* l# q2 ?
# y* j! H9 m3 X8 F9 P創意2007年持續朝90奈米及65奈米更先進製程技術推進，年底前約有15個90奈米產品TAPE OUT，並有1 個65奈米產品TAPE OUT，2008年主要製程技術可望推進至45奈米製程。
& e) B& r) U. _4 `6 F  T
& g/ y. o' r6 Q3 |驊訊（6237）2006年前三季營收6.65億元，稅前盈餘3.65億元，稅後盈餘2.79億元，每股稅後盈餘約5.18元。
1 ?8 ?6 d* D4 I5 r  
驊訊電子先前宣布與華碩合作拓展高階音效市場，由華碩獨家行銷使用驊訊高階音效晶片，以搶食每年40億美元至50億美元商機，對於2007年業績可望有明顯貢獻。
6 X5 s; J" E. p* R+ h9 q0 ]# n: H
2 M& H, [! R! s- B& }$ S目前消費性市場與IT產品市場的高階音效產品售價從250美元到350美元不等，而市場對於高階音效商品需求依然旺盛且持續成長，因此，在未來以影音為主要功能的數位家庭產品上，惟有訴求專業級的高階音效規格與品質才能符合市場需求。
7 o7 K3 F! M4 l9 i0 V/ m
松翰（5471）影像處理IC出貨暢旺，2007年第一季營運並不看淡，預期可望維持與2006年第四季相當水準，季營收將逾新台幣6.45億元，將較06年第一季同期大增近 5成。
$ V' f1 t5 k4 G/ Z6 h  
松翰06年10、11月因公司主力語音IC產品進入銷售淡季影響，業績較第三季顯著滑落，不過在影像處理IC產品於外掛式PC Cam與NB內建PC Cam模組市場拓展順利，月營收仍得以維持在2.2億元左右水準。

松翰12月影像處理IC產品出貨依然暢旺，業績應可維持在 2億元以上水準，松翰整體第四季營收將逾6.45億元，將較05年同期成長達46%。
- N! M/ r4 w9 w- P5 Y  
Wii遊戲機IC飆股：原相、典範、鉅洋

( F" B) Q0 o5 f1 h' w任天堂的 Wii 熱賣，使得原相（3227）相對受惠，原相除了 Wii 的 CMOS 感應晶片之外，手機相機感測元件也可望出貨給華寶，光學滑鼠感測元件也將受惠於Vista 題材，原相有機會與創意成為 IC 設計族群的雙箭頭。

. Z4 E% g! {; |( I9 }( c$ H「聯家軍」新一代猛將原相，在任天堂 Wii遊戲機11月下旬起上市後的聖誕節狂賣消息不斷，法人陸續調高 Wii的06、07年銷售數據，以原相獨家供應遙控器無線影像感測晶片元件，每台 Wii最多又可搭配 4台遙控器，原相2007年獲利成長更被法人看好。
原相11月在Wii感測元件出貨暢旺帶動下，業績表現亮麗，營收攀高至新台幣5.54億元，續創歷史新高，原相06年下半年來隨著Wii感測元件大量出貨，光學滑鼠感測元件產品也進入出貨旺季，業績逐月攀高，11 月營收達5.54億元，較10月再成長5.3%，連續第五個月創歷史新高，較05年同期成長94.84%；原相累計前11月總營收34.57億元，較05年同期成長27.03%。

消費性電子產品封裝廠商典範半導體公司（3372）公布06年11月營收，達新台幣 3億1135.4萬元，較10月份歷史新高營收3.12億元小跌0.4%，業績仍維持高檔表現。
  
0 d( E/ h2 x/ G典範06年第 3季營收達8.26億元，為單季新高記錄，典範公司本身預估，第 4季平均單月營收可望在 3億元以上，使全季業績不排除有再創新高機會。
1 X5 r  |, I6 z+ L* Q1 p3 `# y
: e1 W, b/ H' r典範表示，06年下半年業績走高原因是超薄封裝出貨成長帶動所致，包括USB控制IC、液晶電視用電源管理IC、SD卡控制IC等使用 QFN（扁平無引腳型陣格承載）出貨量增加，帶動典範單月營收突破 3億元水準。
. M5 i1 t4 W/ |" y; p' y  ~2 Q- A
, O4 a$ N+ E( R據筆者觀察，典範2007年業績成長動能，除了超薄封裝持續成長外，目前市場需求看好的Micro SD卡封裝將有相當大的成長空間，也是07年資本支出的主要項目。累計典範06年1至11月營收達27.82億元，較05年同期成長42.2%。
% h" T  p1 P0 \4 Y. u
; g( B2 v1 A- z日本任天堂遊戲機 Wii推出後在市場熱賣，帶動相關零組件廠商股價及業績同步成長，供應商之一的沖壓件廠鉅祥（2476）也不例外，06年11月集團營收達3.52億元，明顯較10月成長 11.5%，累計06年1-11月集團營收 35.18億元，較05年同期成長 32%以上。
. h# Q3 O1 H* `+ a6 A5 O
/ [4 k' \- i3 r5 M. Q客戶端涵蓋SONY及任天堂等的鉅祥，其針對遊戲機等出貨題材造成各方矚目，鉅祥自結10月稅前盈餘7150萬元，較05年同月成長 49.2%，累計1-10月稅前盈餘5.65億元，較05年同期成長 78.3%，每股稅前盈餘3.12 元。

  a( }) ^9 l, b! L此外鉅祥也指出，國際手機大廠新機種密集推出，對鉅祥手機部品訂單需求熱絡；11月遊戲機新產品零組件出貨數量跳升到60萬台，比10月40萬台大增逾 50%。
6 ]" g0 ]9 d) l) y! u4 `+ K2 @
Vista概念類比IC飆股：類比科、致新、立錡、迅杰

- G! X. h% A; [* `5 s類比科（3438）在面板電源管理IC出貨量成長下，06年第四季單月營收可望持續創下新高紀錄，法人粗估類比科第四季每股稅後盈餘上看 4.5元。

$ d6 b$ m1 }1 J  @- i' ]進入下半年電子產業旺季後，類比科營收穩步走揚，10月份營收可望正式超越 1億元關卡，未來隨著面板及數位相機電源管理IC出貨量放大，預期11月及12月單月營收仍將續創新高紀錄。類比科除了持續擴大市場佔有率外，目前也推出單價較高的整合型 PWM晶片，有助將整體毛利維持在 40%以上水準。(欲閱讀全文，請購買第53期《投資情報周刊》)

masonchung

我認為90奈米及65奈米先進製程並不是靠數位IP就能搞定的
IC的Mixed mode電路才是量產關鍵
4 s# Q. {7 [. Y2 P( Q# e0 W' ~法人有幾個唸過深次微米製程?

[ 本帖最後由 masonchung 於 2007-1-6 10:01 PM 編輯 ]

DennyT

如果只是簡單的8bit A/D, 10bit D/A, TSMC UMC 都有贈品部負責隨製程更新提供,
只不過從0.18um開始, 通常是一代比一代大...既然是贈品, 就別挑了吧.

$ m" K# L. b2 Y- Y( K* Q而良率當然是掛保證囉, 要不然雕那麼大的A/D, D/A是吃飽了撐著等人罵?
9 x) d( D: r- _) [% X( ~( K至於套餐想附酥皮濃湯, 只有自己上囉.
8 I; ^3 l7 h% J4 C: m
只是為何 "創意電子" 跟iPhone有關係? Apple跟TSMC開ASIC?

masonchung

一切都是幻覺