Oliver Wyman奧緯諮詢公布2008年全球通信、媒體和科技產業年報

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台灣區重點：鴻海、宏達電為全球硬體設備與半導體產業「股東績效指數」前十大公司；中華電信、台灣大哥大則擠進全球固定與行動通訊產業「股東績效指數」前十五大。

以下是研究報告摘要：

虎躍龍吟：新興市場是奧緯諮詢通信、媒體和科技產業研究的主要對象
印度Bharti Airtel公司和中國移動通信是新股東績效指數名列前矛的佼佼者

（2008年4月22日-台北訊） – 過去五年中，已開發國家認為60家表現最佳的通信、媒體和科技 (Communications, Media, and Technology; CMT) 公司中，約有三分之二的企業是來自於已開發國家。然而，新興市場中卻出現了兩家表現最為出色且規模最大的企業，他們分別是印度的Bharti Airtel公司以及中國移動通信 (China Mobile)。
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奧緯諮詢的首份產業狀況年報，分析了根據股東績效指數 (Shareholder Performance Index; SPI)所衡量出來的CMT產業公司績效。透過調整收益的波動率、各地利率的差異以及併購，SPI的計算使得股東收益擁有共同的比較基準。Bharti Airtel公司的SPI績效穩居榜首，超出CMT企業平均SPI的五倍之多。中國移動通信同樣躋身領先企業之列，到2007年年底，市值達到3,460億美元之規模，超過了微軟3,370億美元的市值。  

( J+ \: z$ C% T$ ^7 X( T! }, M其他領先的SPI企業還包括墨西哥América Móvil；美國的蘋果 (Apple) 和American Tower；日本的任天堂 (Nintendo)；香港的和記電訊 (Hutchison Telecom) 以及中國的騰訊控股有限公司 (Tencent Holdings)。

過去五年中，新興市場的客戶需求和業務創新繁榮興盛，對純移動通信的需求尤為突出，這對於CMT行業的成長，有極大的推動力。這是奧緯諮詢根據不同地區、特定產業和營運模式所研究出來的成果之一。
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1 r" t. x/ u8 d, s4 V* x此外，在前60名SPI企業中，共有6家中國企業，總數名列第三，僅去年一年就增加了2,110億美元的市值。在2002年到2007年期間，CMT產業中每年在大中華區設立總部的企業，成長率為34%，約占CMT產業全球總市值的10%，幾乎達到了日本公司的總值。總體而言，新興市場企業的增長速度為已開發國家企業增長速度的兩倍以上，分別是38%和15%。
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大中華區的最佳表現企業散佈於各個產業之中。在硬體設備和半導體產業中，EMS供應商鴻海精密工業股份有限公司 (富士康) 和智慧手機製造商宏達電 (HTC) 躋身SPI全球前10名。儘管 尚未在中國大陸的無線通訊市場中開展業務，中國電信和中國網通名列全球固定和行動通信產業前15名。中華電信以及臺灣大哥大也分別在各自的產業中名列前15名。
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% Q  `- _7 Q/ z3 M3 s. g; I1 A; ^6 N+ ?行動通訊市場
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中國移動通信利用了中國無線通訊市場呈現指數成長的強力擴張，到2006年共擁有3.01億用戶，達到68%的市佔率。甚至當政府考慮讓其他營運商共同經營此領域時，中國移動在鄉村地區的強大滲透率仍幫助其贏得了更多的客戶，同時還提高了增值服務在城市地區的使用率。在未來數年，中國行動通信市場用戶數預計將繼續保持快速增長，中國移動通訊可望搭上這一波新興成長風潮，邁向下一個高峰。

( @( ]+ D. F  u% s甚至那些在本國成熟市場中經歷過增長趨緩的企業，也能夠依賴新興市場作為收入和利潤增長的來源。西班牙的Telefónica在拉丁美洲的情況正是一個典型的案例，該公司最近還增加持有中國網通公司的股份。的確，另外許多美國、歐洲以及日本的電信公司因為在新興地區的投資不足或新興市場的保護法規等原因，而損失了大量的市值。
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純行動通信產業成為新興市場增長的主力軍。除印度和大中華區以外，包括SPI最佳表現企業Orascom Telecom (埃及) 和Mobile Telesystems (俄羅斯) 等其他總部設立於新興市場中的純行動通信企業，使得新興市場占全球純行動通信市場市值的近60%，在2007年市值總計高達1.1萬億美元。  

更為精簡和靈活

許多60強最佳表現企業也進行了營運改革以推動成長，這些改革包括重要IT/ 網路營運的切割和重組等傳統措施，以及網路外包等較新的措施。  

# N$ y" M5 i" W8 k3 {7 Y例如，Bharti Airtel公司便在精簡基礎之上建立了成功的組織，將其網路部署、IT服務以及客戶聯絡中心分別外包給愛立信和諾基亞、IBM以及北電。創新的外包技術幫助Bharti Airtel節省了成本開支；從2003年起，其營運支出佔收入的比例每年平均下降8%。

7 e- A4 ?, @4 }. |3 d% I  K外包很快便幫助Bharti Airtel和其他營運商如和記電訊等獲益於較低的營運支出和整體成本，同時也增加彈性以應付不斷變化的客戶需求，這些改革促使這類企業成為不可小覷的競爭對手。

在市場資本額5000萬美金以下的企業中，SPI指數名列前20名的的中美矽晶，藉由在中國大陸建立原料和生產營運，成功應對了矽和太陽能產品市場的成本壓力，同時也代表中美矽晶的價值鏈延伸，確保了可靠的、具備成本效率的供應。然而， 中美矽晶並不僅單單追求降低成本，還致力於觸及新興市場成長，利用其在亞洲市場的擴張機會，將海外銷售比例 (非中國) 從2003年的43%提升至2005年的近65%。

廣告2.0

: `- a* M( J- M6 d奧緯諮詢2008年通信媒體和科技產業年度報告，發現了另外一種模式，便是廣告新形式的出現，這種新形式的廣告充分利用了消費者在網路和行動通訊設備中投入更多時間的趨勢。線上廣告已經是一個價值400億美元的產業，預計在未來幾年內的年平均成長率將超過20%。  
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迄今為止，當提及在行動通訊設備或者社群網站上刊登廣告的獲益時，往往是雷聲大雨點小。但這一切即將發生改變，讓我們來看看中國的騰訊，這家公司已經發現了從線上廣告中盈利的機會。  
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騰訊採用了不同的行動設備應用，提供完整的用戶體驗，利用極大的網路影響策略性地掌控了廣大的用戶群。騰訊整合了內容、通信和商業，開發出幾乎囊括一切的成套應用軟體和特色，以鞏固「一站式線上 」戰略，包括多媒體即時通訊、email、入口網站以及可以使用線上貨幣的多樣化虛擬商店。騰訊的虛擬社區目前已擁有7.15億名註冊用戶，主要提供QQ即時通訊服務，Q幣 (QQ Cash) 則成為中國流行的支付方式。在過去三年內，向用戶群銷售行動和網路增值服務和廣告收入幫助騰訊實現了三倍以上的收入成長。

重新整合CMT產業價值鏈
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* x# R2 x4 J6 n$ a這份報告介紹了10大硬體設備和半導體公司之一的宏達電HTC在過去五年間所遭遇的兩難。作為一家PDA (Personal Digital Assistant) 和相關配件的ODM供應商，HTC發現其收入成長停滯，利潤面臨風險。HTC藉由深入了解客戶針對設計和製造的需求，包括多普達 (Dopod) 和HTC自有品牌，以增強自己的優勢。在此同時，HTC也謹慎地維持並加強與 Orange、T-Mobile、O2和Vodafone等重要營運商客戶的關係，這些客戶均重新命名或聯合命名了HTC生產的設備，或在自己的產品中使用了HTC品牌的設備。

* z( n+ N4 o( @0 V0 E整體產業和各部門的績效

/ I9 ^" t) y4 a3 ]5 c. `! R& Y0 e2007年，這一產業的全球市值持續上漲，達到8.2萬億美元，約占全球總股值的15%。其中約25%的市值是由亞洲公司所創造。在過去的五年中，CMT行業在市值上擁有20%的複合年增率，基本面仍然十分健全：從2006年下半年到2007年下半年，利潤成長了21%，而收入成長的平均水準為14%，營運毛利則成長了5%。  
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/ e2 _% v$ F  A9 _% m- |  x4 ?8 g回顧產業的發展情況，純行動營運商的價值創造記錄最為強勁，過去五年的平均年增長率為31%。由於已趨成熟和整合完成，一度擁有雄心壯志的軟體和相關服務產業有更為謹慎的成長率，擁有超過12%的成長率。常被認為是零利潤區的硬體設備和半導體產業則實現了18%的強勁增長，美國、加拿大、西歐、日本和韓國在這此產業佔有極重要地位。

: Y" n3 c0 D: Z媒體產業的全球市值為1.1萬億美元，比重仍然相對較小。媒體產業的平均SPI最低，是研究範圍的六大產業中市值成長率最低、收入成長也較為平緩的產業之一。然而，這一產業在60家最佳表現企業中佔了9家，包括Google、騰訊以及Naspers這家南非具領導地位的付費電視以及網路用戶平臺服務公司。這一行業逐漸分支，其中開發新營運模式的企業增長迅速，這些企業大多數依賴於網路和行動通信以帶來爆炸性成長。
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6 a2 E9 |. \+ y2 X2 C5 N7 P& V4 t% T關於股東績效指數
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奧緯諮詢的股東績效指數於1997年研發而成，原先用於追蹤金融服務產業的績效，現在SPI則用於評估CMT公司每年的績效。各個版本的SPI的每一次計算均以全球前450大上市通信、媒體和科技公司在過去五年間不斷變化的績效資料為基礎，依據每一時期結束時的市值計算而得。因此，目前所提供CMT產業的SPI是以2003年1月至2007年12月期間的績效資料為基礎而計算得出的。

SPI與其他以績效為基礎的CMT企業指數的不同之處在於：
Ÿ             與其他指數不同的是，SPI被用於衡量風險調整績效。如果兩家公司實現了完全一樣的股東收益，則收益波動性較小的公司排名較高。
Ÿ             SPI包含全球CMT產業的六大領域，覆蓋11個地區：美國/加拿大、西歐、日本、中國、韓國、拉丁美洲 (包括墨西哥)、印度、亞洲其他地區、中東和非洲、中歐/東歐以及澳大利亞/紐西蘭。
Ÿ             SPI中確地掌握接管、合併、分拆和貨幣價格影響，並運用於調整原始績效資料。公司不能僅靠著擁有更多的本國貨幣便拉高SPI排名。  

關於奧緯諮詢
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4 W  m  A0 P7 i( `& ~6 x! r7 C奧緯諮詢是一家領先的管理諮詢公司，在全球40多個城市擁有超過2900名專業人士，將深入的行業知識與在戰略、運營、風險管理、組織轉型以及領導力發展方面的專業能力相結合。奧緯諮詢協助客戶優化業務、改進其運營方式和風險概況、促進組織績效，以抓住最具吸引力的機遇。

- u* p/ Y4 r2 P8 h& L我們的議程制定書、白皮書、研究報告以及在外部優秀出版物上發表的文章彰顯了奧緯諮詢在理念上的領先地位。為了達到該目標，奧緯諮詢學會將學術領域的卓越領跑者和奧緯諮詢公司相聯結，共同研究前沿問題。 此外，我們的管理人員學習中心也提供“量身定做”的領導力開發和管理人員教育專案。  
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因為我們深入的行業專業知識、廣泛的地理覆蓋範圍、精確的分析以及務實、共同合作的方法，公司的業務能力和智力資本得到了進一步加強。我們的專業人士見到了他人所未見，勇於挑戰傳統的觀念，並持續地提供富有創造力、以客戶為本的解決辦法。我們還和高級管理人員一起肩並肩工作，通過結合行為和管理辦法加速執行。因此，我們對客戶至上而下均產生了切實的影響。  

奧緯諮詢作為Marsh & McLennan公司 (NYSE: MMC）旗下的子公司，還可以運用來自姐妹公司中品牌和識別管理、微觀經濟、人力資源戰略、保險和證券等領域的專家。欲瞭解更多的資訊，請登陸公司網站www.oliverwyman.com.cn