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[好康相報] 殖利率短線跳水近5個基點

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發表於 2021-3-17 16:24:49 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
20年期美債拍賣大成功 殖利率短線跳水近5個基點7 R; s: n* M3 s* ?: B
3月16日週二美東下午1點,美國財政部拍賣240億美元的20年期美國國債,得標利率2.290%,比拍賣截止時的預發行殖利率(when-issued yield)2.31%低了兩個基點。
: ~8 X. }) T4 Y! M4 S自三周前令人記憶猶新的7年期美債拍賣「史詩級失利」、引發各期限美債殖利率飆升從而打壓風險資產以來,長期美債的標售需求逐漸回溫。
% z7 F. s  @; ^) H9 W7 O- X  y這一現象在上周拍賣3年期、10年期和30年期美債時有所體現,並在今日最新的20年期美債拍賣中又一次得到驗證。
- z% l9 x. Q7 O, j* H若得標殖利率大於拍賣截止時的同期限美債殖利率,代表美國財政部不得不將債券出售給出價低的投標人,是拍賣時需求端疲軟的表現。像今日這樣的狀況則說明需求端強勁。* T5 K% N  Q* _. Z* `2 a: U6 b- V
本來市場對其標售結果不像對10年期和30年期美債那樣緊密追蹤,但沒想到今日拍賣「取得了巨大成功」——得標利率低於預發行殖利率的幅度(術語叫stop through)是重新開放拍賣以來的歷史最高。
) J8 Q) C  P& M6 D2 w# {/ G其他衡量需求的指標也非常亮眼:
: V( h" M3 J$ `7 A$ C投標倍數(bid-to-cover ratio)為2.51,是2020年6月以來最高水平,顯著高於2月拍賣時的2.15,也高於過去六次拍賣的均值2.43。
  J- F$ Y  I4 i% H/ I1 M: {包括外國央行在內的間接購買人(indirect buyers)獲配了總售出規模的61.4%,也是去年10月來最高,並高於2月拍賣時的比例54.9%、高於過去六次拍賣的均值59.3%。" G' i8 R  o9 J2 a2 [4 N
包括聯準會和其他美國聯邦政府實體在內的直接購買人(direct buyers)獲配了總售出規模的17%,高於近期的均值15.7%。) X) h- f, t" G
具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商(primary dealers)獲配比例降至21.6%,創去年10月以來最低。
/ k0 b) x4 M: D' r8 K! e, {% c果然,20年期美債的拍賣結果公佈後,市場風險情緒顯著提振,各期限美債殖利率短線均跳水,道瓊指數期貨和標普大盤漲幅擴大,道指跌幅收窄至不足百點,被美債殖利率大漲壓制的金價也反彈。
, u! Q( ^4 l0 k9 o9 {% L( C長期美債殖利率跌幅顯著,20年期美債殖利率最深下行近5個基點,日內整體轉跌並最低觸及2.2585%,脫離標售前一刻所創日高2.3085%。
- l6 N5 X  T4 c3 t/ Q) `0 B30年期美債殖利率短線跳水逾3個基點,轉跌並觸及2.3566%,逼近美股盤前錄得的日低2.3528%。5年/30年期美債殖利率曲線陡峭程度放緩,息差下行3個基點至155個基點。
3 k. c- s* N6 G4 Z7 L10年期美債殖利率短線下挫逾2.5個基點,觸及1.59%。兩年期美債殖利率刷新日低至0.1450%,日內整體波動於0.1550%-0.1450%區間。
2 w. h4 R9 y6 ~現貨黃金短線上揚大約2美元,日內整體轉漲。納指維持超過0.8%的漲幅,盤中漲幅一度收窄至0.33%,標普維持超過0.1%的漲幅,道指跌幅收窄至不足百點。
, W6 r% V  s4 l而在拍賣之前,10年期美債殖利率曾於美股開盤兩小時日內轉漲,並突破1.61%,日內整體漲幅擴大至逾2個基點,脫離美股盤初錄得的日低1.5829%;標普500指數曾在開盤三小時一度轉跌,道指跌近150點,現貨黃金跌至1730美元/盎司下方。3 T2 p( v1 o  j8 g% ?' }
與此同時,美國30年期通膨保值國債(TIPS)損益平衡通膨率漲至2.2354%,創2014年以來新高。
- i6 F8 k1 g4 i, Y# Y3 O8 P) h5 w4 W" U) ?* I$ A2 r  H2 w+ Z4 d8 o

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