華盛頓郵報：高科技熱潮席捲中國，但些許泡沫也許存在

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上海12月29日電 /新華美通/ -- 對創業者王微來說，中國網際網路的下一個重要應用就是不斷成長的中產階級（或“沙發馬鈴薯”）能夠隨心所欲地分享他們喜歡的視頻節目。他的網站 -- 馬鈴薯網已經在不可思議的時間內瘋狂地流行起來，12月已經到達了超過五千萬中國寬頻網路用戶。而王微也在夢想著有一天能夠將馬
鈴薯網 IPO。
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    在三千萬美元的風險投資資金的支援下，王微帶領著一個95人的團隊建造了一個新潮的網站並在全中國租用了幾千台伺服器。但是目前為止，該公司還未盈利。王微的公司是中國網際網路熱潮中的一個典型案例。
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    在過去的十年中，由於中國政府對私人投資的強勁宣傳，初創公司開始在中國迅速繁殖。許多初創公司都是網際網路相關公司，同時也有很多公司從事於晶片開發、通訊設備設計、生物技術實驗室和醫療設備製造。
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    中國已經出現了十幾個“新硅谷”地區-與城市一樣大的高科技園區和孵化器，這些地區的高科技企業可以獲得三年的所得稅減免。其中最大的是北京的中關村高科技園區，那�坐落了2萬多家創業公司，其中大部分都是資訊技術公司，雇傭著約80多萬員工，總計獲得去年國際風險投資公司在中國超過一半的投資。

    流入中國的資本已經將小鎮變成技術開發中心，將原來的出口廉價電視和襪子的第三世界經濟轉變為世界創新經濟中的重要一員。
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; m6 F9 g; l6 Q( D; {' m. U( g    一些基金經理對短期之內中國發生的這一切持謹慎態度，並擔憂是否中國會出現2000年初美國曾經出現的高科技泡沫。但是風險投資人和創業者們都認為儘管美國曾經出現泡沫，但是硅谷仍然保持了全球技術中心的顯著領先位置。他們說中國的高科技產業，在1.62億中國網民的支援下，將成為不可小視的一股力量。

& c* g- {+ N" i/ T, w2 z    中國的高科技熱與美國一樣都是源於硅谷的風險投資。中國的投資熱始於2005年初，在 google 的火爆上市後，風險投資公司重新對網站產生了熱情。

8 i5 W+ L" l) ~/ T% Z3 A; h- P    硅谷最頂級風投公司 KPCB 的中國區合夥人 David Su 說太多的錢追逐太少的有品質的公司造成了一些非理性的震盪。他說：“很多人開始興奮，太多錢投入了同樣的復製品 -- 在中國營20個象 youtube 的網站，50個象 myspaces 的網站。毫無疑問，其中大部分將會被淘汰。”
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) l- T. ]0 `2 q4 @" C, {( U. `    據兩個頂級的風投和私募投資公司透露，直到今年他們在中國賺到了比在其它市場更多的錢。現在一些公司開始考慮將投資規模調低。
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8 T! c* R6 s' F& i    DCM 是一個在中國營廣泛投資的公司。據他的合夥人 David Chao 透露，他們開始逐步套現，他說：“許多中國公司最近的上市估值已經開始瘋狂。不論從哪個角度看，都非常象泡沫。”舉例來說，搜狐公司，一個類似 yahoo 的門戶網站， 目前的股市價格已經是2007年預期收入的74倍。騰訊（中國最大的即時通訊公司）和攜程（中國最大的旅遊比價購買公司）。股價都達到預期收入的92倍。百度（中國最大的搜索引擎，也是 google 在中國最大的競爭對手）股價達到預期收入的159倍，而 google 的股價僅是其預期收入的50倍。

7 m  Y; O5 m7 }& e- w) |    Dartmouth 大學的 Tuck 商學院的私募及創業中心的主任 Colin C. Blaydon 說：“雖然每個人都相信成長的潛力是巨大的，但是這個成長必須真的是大到足夠支援目前的某些市價。現在進入中國市場可能會獲得不好的結果。”

" z- A2 F' U. `. g2 L% |% U4 f) ?    Pillsbury Winthrop Shaw Pittman 的執行合夥人 Joseph Chan 2006年從三藩市搬到了上海，他認為美國曾經發生網站泡沫和中國現正發生的情況是不同的。他剛剛出版了一本有關中國風險投資和私募投資的書。他說：“在中國投資的領域廣泛得多，而在美國當時的投資範圍僅限於網站”。
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    在中國，來自硅谷的風險投資公司除了投資高科技領域以外，將大把大把的錢投入了更傳統的領域，如餐飲連鎖店、教育等。截止到今年11月份，根據北京清科研究中心的統計，風險投資公司總計在中國投入了31.8億美金，比去年增長了80%。但是與去年相比，投入於高科技領域的僅有42.%，比去年的61.5%下降了不少。
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    但是從其它角度來看，有些現狀是與美國當時的網路熱相似的。許多中國創業者非常年輕且經驗不足。很多創業公司的平均員工年齡在25歲左右。他們的辦公室�充滿了乒乓球桌和充氣動物娃娃。與那些美國前輩一樣，許多中國創業公司已經意識到眾多的“眼球”或網站用戶並不一定能夠轉化成錢。

- R% Y* r( u* @( Z; o# p    寶寶樹（Facebook 社會化交友的模仿者），百合（eHarmony 婚戀網站的模仿者）和馬鈴薯（象美國的 youtube）是中國最流行的網站，但是他們還都在努力尋找從用戶中賺到錢的方法。

    由來自波士頓和硅谷的 Matrix Parters 投資的寶寶樹網站，將目標用戶定位於年輕的父母，希望他們能夠在網站上討論、購買、分享寶寶的照片。上個月，這個網站用戶達到90萬。目前該網站沒有盈利，並預計在未來至少三年內不會盈利。王懷南，寶寶樹公司 CEO，希望能夠創造廣告、電子商務和線下實體的混合商業模式。他說：“寶寶樹是一個社區。社區的發展和建設需要一個長期健康的環境。”
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8 Z# c; V5 O5 ^    婚戀網站百合已經從硅谷風投公司 Mayfield 和其它風投融到了1,100萬美金。當多數網站的服務還是免費的時候，百合的主要收入則是兩千多名用戶每年向網站支付的1,000美金的 VIP 服務費。田範江，百合的聯合創始人，透露目前由於在進行全國範圍的推廣百合還未盈利。他希望公司明年能夠盈利。
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4 [; L% J! z' q* |, n2 G% X' T    與寶寶樹和百合一樣，王微的視頻分享網站馬鈴薯網也是倖存者。一年以前，王微說有300多個類似的競爭對手。而目前，他說多多少少只剩下了3個。

/ E5 O/ C0 n/ Z4 q2 ]( O% l    在上海一間畫滿塗鴉的老倉庫�工作到深夜的王微談起了他所期待的遠景，那就是讓更多的人不受編輯的人為限制全天候更自由地選擇並分享自己喜歡的視頻節目。原則上來說，他拒絕考慮任何向視頻製作者收費的商業模式。他認為獲得盈利的關鍵就在於有多少人能夠點擊視頻。由於馬鈴薯網是2005年4月份上線的，馬鈴薯網的廣告用戶數量已經在非常穩定的成長中 ，其中包括阿迪達斯和麥當勞這樣的大用戶。

    王微，34歲，曾獲得美國 Johns Hopkin 大學的電腦碩士學位。他拒絕透露公司何時才能盈利，但是他說期望明年年底能夠自給自足。IPO 可能需要更久一些。他說如果競爭對手曾經的命運對未來是個啟示的話，那麼他和他的投資公司 IDG, Granite Global Ventures, General Catalyst Partners 和幾個其它 VC 所面臨的未來一樣充滿不確定性。但是，他說：“如果成功機率是低的，那麼它讓我的生活變得更加有趣！”

+ u/ P9 `! U6 |6 h. P9 K訊息來源  馬鈴薯網